Competitiveness of Mexican pension funds and regulatory policy

Resumen

(Competitividad de los fondos de pensiones mexicanos y política regulatoria)

Se evalúa la competitividad de los fondos de pensión obligatorios mexicanos y el impacto de la deuda pública sobre los rendimientos. Se calculan detalladamente comisiones y tasas de rendimiento, y su relación con tasas pagadas por bonos federales. Mediante modelos de regresión de efectos fijos y SUR se mide el impacto de la deuda pública sobre los rendimientos. Los resultados muestran que: (a) estos fondos son la mejor opción de ahorro disponible para los trabajadores; (b) los proveedores convergieron a comisiones similares medidas en pesos; (c) los rendimientos son históricamente muy similares entre los proveedores; (d) el riesgo de pérdidas aumenta por una diversificación inadecuada; y (e) una mayor deuda pública bajo los rendimientos. Recomendaciones de política pública: (i) un menor peso de la deuda pública y diversificación internacional pueden mejorar los rendimientos; (ii) los trabajadores deben ser informados del valor monetario de las comisiones. No se estudian los efectos sobre trabajadores de diferentes niveles salariales o el rol de la informalidad. El cálculo detallado de comisiones, tasas de rendimiento e impacto de la deuda pública, es una contribución original. En conclusión, el exceso de deuda pública en los fondos de pensiones daña los rendimientos, hay espacio para mejorar la regulación de riesgo y a las comisiones, para lograr más competitividad.