AN ALTERNATIVE THEORY FOR EXCHANGE RATE DETERMINATION

Resumen

¿Por qué el dinero debe tener algún valor? Este es uno de esos enigmas que los economistas teóricos se plantean a sí mismos. Es todavía más misterioso el valor relativo (tipo de cambio) entre dos monedas distintas, ninguna de las cuales tienen valor intrínseco. Dado que el dinero es creado por los gobiernos, no es sorprendente encontrar algún tipo de regulación para que éste funcione. Mi propuesta determina el valor relativo (tipo de cambio) entre monedas distintas con base en el concepto de valor del dinero formulado por Rudolf Hilferding (1981). El valor del dinero es definido como la razón entre el Producto Interno Bruto (PIB) y el número de horas para producirlo. El tipo de cambio se define entonces como la razón entre los valores del dinero de dos países. La contribución de este enfoque es que tanto los precios como la productividad están presentes en el modelo, en contraste con la Teoría de la Paridad de Poder de Compra (PPP), donde la productividad es incluida en los precios.